Disney dan NBCUniversal terlibat perselisihan tentang berapa banyak Disney harus membayar NBCUniversal untuk mengakuisisi sisa Hulu.
Disney telah membayar NBCU milik Comcast dengan harga dasar yang telah disetujui sebelumnya sebesar $8,6 miliar dan kedua belah pihak memiliki bankir mereka sendiri yang menghitung berapa banyak lagi, jika ada, yang terutang.
Tidak mengherankan, angka-angka mereka berbeda. Pihak Disney menganggap semuanya sudah jelas, sedangkan NBCU memperkirakan $5 miliar lagi akan jatuh tempo. Sebagaimana ditetapkan dalam kontrak awal, sengketa tersebut diserahkan kepada pihak ketiga, seorang arbiter rahasia, untuk keputusan akhir. Dalam pengajuan SEC hari ini bersamaan dengan pendapatan kuartalannya, streaming membukukan laba untuk pertama kalinya. Disney mengatakan tidak dapat memprediksi hasil dari perkelahian Hulu tetapi akan bertanggung jawab atas jumlah antara nol dolar dan $5 miliar.
Pihaknya memperkirakan keputusan akan diambil pada tahun fiskal 2025, yang dimulai pada bulan Oktober.
“Pada bulan November 2023, NBCUniversal menggunakan haknya untuk mengharuskan Disney membeli 33% sahamnya di Hulu dengan nilai penebusan berdasarkan persentase kepemilikan ekuitas NBCU yang lebih besar antara nilai wajar ekuitas Hulu atau nilai dasar terjamin sebesar $27,5 miliar,” kata pengajuan tersebut, yang menelusuri latar belakang.
Pada bulan Desember 2023, Disney “membayar NBCU sebesar $8,6 miliar, yang mencerminkan nilai dasar yang dijamin dikurangi kontribusi panggilan modal NBCU yang belum dibayarkan. Jika nilai wajar ekuitas Hulu ditentukan berdasarkan proses penilaian kontraktual menjadi lebih tinggi dari nilai dasar yang dijamin, Perusahaan diharuskan membayar NBCU bagiannya dari selisih antara nilai wajar ekuitas dan nilai dasar yang dijamin.”
:Pada bulan Mei 2024, Perusahaan dan NBCU mengadakan arbitrase rahasia untuk menyelesaikan perselisihan terkait proses penilaian kontrak, di mana para pihak mencari penyelesaian deklaratif, penyelesaian yang adil, dan ganti rugi yang tidak ditentukan. Disney mengharapkan keputusan dalam arbitrase tersebut pada tahun fiskal 2025.
“Hasil arbitrase ini tidak pasti dan kami tidak dapat memperkirakan dampak arbitrase terhadap proses penilaian, dan dengan demikian dampaknya terhadap penentuan nilai wajar ekuitas Hulu dan jumlah tambahan yang mungkin harus kami bayarkan untuk memperoleh kepentingan NBCU di Hulu.”
Sebagai bagian dari arbitrase, perusahaan membantah keabsahan aspek penilaian NBCU dan proses terkait. Akibatnya, penyelesaian proses penilaian, termasuk cara menentukan jumlah tambahan yang harus dibayarkan oleh perusahaan, menunggu penyelesaian arbitrase rahasia.
Dikatakan bahwa “selama tahap awal proses penilaian, penilai Disney tiba pada valuasi yang berada di bawah nilai dasar yang dijamin, sementara penilai NBCU tiba pada valuasi yang jauh melebihi nilai dasar yang dijamin.
“Setelah arbitrase selesai, penentuan nilai wajar ekuitas final akan mempertimbangkan penilaian penilai ketiga sesuai dengan proses penilaian yang diputuskan oleh arbitrase. Dengan demikian, jika penentuan nilai wajar ekuitas penilai ketiga sama dengan atau di bawah nilai dasar yang dijamin, Disney tidak akan diminta untuk membayar NBCU sejumlah tambahan.
Sebaliknya, jika penilaian NBCU dianggap sah dan penentuan nilai wajar ekuitas oleh penilai ketiga sesuai dengan penilaian penilai NBCU, maka Perusahaan akan diharuskan membayar NBCU sejumlah tambahan sekitar $5 miliar sebagai bagiannya dari selisih antara nilai wajar ekuitas dan nilai dasar yang dijamin.
“Jika penentuan nilai wajar ekuitas oleh penilai ketiga berada di antara penilaian penilai Perusahaan dan penilai NBCU, jumlah tambahannya juga akan berada di antara nol dan sekitar $5 miliar.”
LAGI